EFECTOS DE LA CRISIS FINANCIERA GLOBAL Y PLAN ANTI-CRISIS EN EL PERU

condensado por: COR FAP Luis Bernedo Boado el 16 de dicembre del 2008

La Economía Global enfrenta una crisis financiera de proporciones no observadas en décadas. A sólo unos meses de ocurrida la implosión de la burbuja inmobiliaria norteamericana -o crisis subprime-, en un lapso de pocas semanas hemos sido testigos de: espectaculares caídas en los índices accionarios de las principales plazas bursátiles del mundo, con el correspondiente arrastre de aquellas economías emergentes como la peruana; sequía del crédito privado como resultado de una desconfianza generalizada entre los agentes financieros, reflejada en tasas de interés interbancarias muy por encima de las tasas de referencia de los bancos centrales; y dramáticas fluctuaciones en los precios relativos de las divisas con una reciente tendencia a la apreciación del dólar.

1.- COYUNTURA MUNDIAL

Parece increíble que hace poco menos de tres meses se hablaba sobre el recalentamiento de la economía en especial de los países emergentes puesto que crecían a altas tasas en su PBI, pero que a la misma vez eran afectados por la crisis inflacionaria ocasionados por la gran demanda de materias primas elevándose los precios de sus principales commodities como los minerales, petroleo y alimentos, estos últimos, impulsados por la búsqueda de combustibles alternativos como son los combustibles limpios (biocombustibles como el etanol y el biodiésel provenientes de aceites y semillas).

En septiembre del presente año explota la burbuja financiera a raíz de la crisis hipotecaria, donde el pánico se apoderó del sistema financiero mundial, y las principales bolsas del mundo sufrieron fuertes derrumbes.

El origen de la crisis fue la expansión desmesurada del crédito en EE.UU. en los años 2003-2007, sobre todo para hipotecas de baja calidad. Con la política de expansión crediticia y bajas tasas de interés de la Reserva Federal (FED), los entes financieros buscaron mayores rendimientos en estos papeles de alto riesgo. Los prestamistas originales, quizá conscientes del riesgo, "empaquetaron" las hipotecas y otros préstamos y los vendieron a intermediarios; una buena parte cayó en manos de Citibank, UBS, Merrill y otros. Cuando empezó la frenada económica a mediados del 2007, muchos deudores no pudieron pagar y los paquetes empezaron a tener un valor descendente.

Los bancos centrales de las principales economías tuvieron que adoptar varias medidas para atenuar una dislocación financiera aún mayor, pero tales medidas no enfrentan los problemas más fundamentales originados en la falta de regulación de un sistema financiero mundial altamente entrelazado con la economía real.

Como un reflejo inequívoco de las consecuencias, fue la desregulación y el libre mercado y en particular de la incapacidad de los mercados financieros para auto-regularse eficientemente, máxime teniendo en cuenta los jugosos incentivos monetarios que exacerbaban la exposición al riesgo de los administradores financieros y de los gestores de fondos.

El sistema financiero mundial ha crecido en tamaño y complejidad a mucha mayor velocidad que la capacidad de los gobiernos para entenderlo y regularlo adecuadamente. Si bien los reguladores de diferentes países intentan coordinar sus actividades, la realidad es que la globalización financiera hace muy difícil que los funcionarios puedan tener una visión adecuada.

Frente a ello surgen cada vez más voces clamando por una decidida implementación de prácticas regulatorias más activas y estrictas, tanto en lo que se refiere a transparencia en la utilización de instrumentos y asunción de riesgos, cuanto al establecimiento de límites y reglas sobre las transacciones y las condiciones remunerativas permisibles.

Los efectos de la crisis sobre la economía real ya se están haciendo sentir con reducciones en la producción y el empleo. La efectividad de los planes de rescate coordinados por distintos gobiernos del mundo incluyen mayores garantías para ahorristas y nacionalizaciones de bancos.

Las pérdidas son socializadas y los tenedores de monedas perderán en el largo plazo por el impuesto inflacionario que generarán los gastos gubernamentales para el salvataje financiados con grandes inyecciones de liquidez.

En la cumbre del APEC los líderes para contrarrestar los efectos de la crisis apostaron por el libre comercio internacional evitando el proteccionismo. El Perú en las dos cumbres mundiales como país anfitrión había logrado marquetearse y posicionarse como país seguro para las inversiones internacionales al mantener un crecimiento en lo que iba del año 2008 del 10% en su PBI, siendo el de mas alto crecimiento a nivel mundial después de China.

2.- PLAN ANTI-CRISIS EN EL PERU

Los países del orbe están lanzando sus respectivos planes anti-crisis y, como es sabido el actual gobierno a propuesto ejecutar S/.10.000 millones en el plan. Estos recursos son adicionales a los S/.72.000 millones del presupuesto para el 2009. García dijo que en el curso del próximo año la inversión podría expandirse en S/.8.000 millones más (hasta S/.18.000 millones en total) si fuera necesario.

Es importante mencionar que uno de los principales temas de consenso radica en el factor confianza: confianza en la efectividad de las medidas adoptadas para capear el temporal que se avecina, confianza en el papel que debe cumplir el Ejecutivo y confianza en la participación que también tiene que asumir el empresariado nacional.

El jefe del Estado a pesar de lo serio de la crisis se ha mostrado confiado y optimista de que el Perú saldrá adelante, porque la economía peruana tiene fortalezas, y que la población debe estar confiada. Sin embargo, dijo que en la medida en que los países a los que el Perú vende sus productos de exportación están cayendo en profundas crisis, nuestros bienes tendrán menor demanda y menores precios.

El énfasis del plan está puesto en el Sector Construcción por ser intensivo en mano de obra y es el que ha estado jalando el crecimiento de la economía en los últimos años. Valga recordar que el sector de la construcción no solo dinamiza la industria de cemento, acero, ladrillos y todo los necesario para erigir edificios, sino que arrastra una demanda para las empresas de acabados (grifería, pisos, mobiliario, etc.) y el sector financiero.

La otra parte importante del plan en el que viene trabajando el Ministerio de Economía y Finanzas desde hace meses es la del endeudamiento. En total, se ha logrado conseguir US$3.000 millones contingentes con cinco organismos multilaterales, los cuales podrán destinarse al financiamiento público de grandes obras de infraestructura.

Además, hay otros US$7.000 millones adicionales (US$6.250, según la precisión del MEF) que están comprometidos y que podrán ser desembolsados cuando el país lo necesite.
Luego de detallar las medidas, el presidente pidió a los empresarios que, tal como el Estado está invirtiendo los ahorros que obtuvo en los últimos años, ellos también inviertan. "Estos han sido años de bonanza para todas las empresas, y como buenos peruanos haríamos bien en invertir lo que se ha ganado ahora, en las épocas difíciles. Uno es empresario en las buenas y en las malas Está bien pedirle al Estado que gaste más, pero yo les digo también que gasten más ustedes, que han tenido buenas ganancias de años anteriores. Ahí nos entenderemos sobre la mesa y claramente".

Con la misma energía, el mandatario pidió a la población no oponerse a los proyectos de inversión que puedan venir. "Este es un momento en el cual debemos brindar todas las posibilidades. No se trata de hacerse el interesante, como si hiciéramos un favor al que quiere abrir una mina. En este momento el Perú tienen algunas fortalezas, pero no abusemos de ellas", acotó.
El complemento de este pedido fue el compromiso para acelerar los procedimientos de inversión, como cortar a la mitad los plazos de Pro Inversión y de los organismos reguladores, para que un proyecto de inversión no se convierta en un sueño.

¿En qué se gastará el dinero?
El Fondo Mi Vivienda recibirá S/.1.000 millones adicionales a los S/.900 millones que se habían previsto para el 2009. Techo Propio recibirá S/.720 millones adicionales.
La Corporación Financiera de Desarrollo (Cofide) recibirá S/.900 millones para que pueda canalizarlos a los bancos y cajas con el fin de que estos entreguen más créditos hipotecarios. Es el programa Coficasa.
El programa de Mejoramiento de Barrios recibirá S/.300 millones para destinarlos a 200 obras ya identificadas.
Agua para Todos tendrá un presupuesto adicional de S/.200 millones. Según el presidente Alan García, esta cantidad podría financiar el inicio de las obras de agua potable y desagüe en la ciudadela Pachacútec (Ventanilla) en la que viven unas 80.000 familias.

3.- CONSECUENCIAS DE LA CRISIS EN EL PERÚ

El analista económico Gonzalo Tamayo de Macroconsult menciona “que este nuevo entorno internacional cambiará de manera significativa las decisiones de política económica pues la recesión en los principales países desarrollados tendrá consecuencias para la economía peruana a través de canales financieros y reales”. En el primer caso ya estamos viendo una reducción en los flujos de capitales al país, un aumento en el riesgo país y de los emergentes en general junto con presiones para la devaluación del sol. Estas últimas han sido moderadas por el BCR mediante agresivas participaciones en el mercado cambiario. Desde el punto de vista financiero, la reducción de capitales externos va a tener consecuencias sobre los costos y disponibilidad del crédito a través de mayores tasas de interés y menor oferta de crédito, afectando la dinámica decrecimiento.

En el lado real, menciona el analista que, “dado que la economía mundial crecerá mas lentamente habrá una menor demanda por nuestras exportaciones tradicionales”. Esta situación ya se está reflejando en el descenso en los precios de las principales materias primas que exportamos; y si bien en el caso del petróleo y los alimentos eso ayudará a una menor inflación, el efecto neto es que la disponibilidad de divisas será menor en el mercado cambiario y a su vez el tipo de cambio real de equilibrio será ahora más alto debido al deterioro de términos de intercambio. En el campo de las exportaciones no tradicionales, ya se advierte un descenso de sus precios y es probable que se entre a una etapa de consolidación empresarial.

Otro canal donde veremos el efecto hacia la baja será en una disminución del flujo de remesas que nuestros compatriotas envían fondos a sus familiares en el Perú, dado que las economías desarrolladas verán elevado sus niveles de desempleo. En el caso de algunos proyectos de inversión puede existir la probabilidad que algunos vean retrasado su dinamismo y prevalezca una actitud de " wait and see" , antes de disponer su ejecución.

Afortunadamente la economía peruana se encuentra preparada para una situación como ésta y dispone de colchones significativos para que se continúe creciendo a tasas menores que las de años pasados. No parece posible que la economía peruana entre en una fase recesiva y se espera que los menores precios internacionales de las materias primas, junto con una menor demanda agregada, ayuden a la reducción de la inflación.

Sin embargo, a todo esto, el sector privado responde a través de La Cámara de Comercio de Lima (CCL) que la inversión privada el próximo año crecerá entre 5.7% y 10.4%, con lo que superaría los US$30,000 millones. El gremio empresarial señaló que “la confianza que ha depositado el empresariado privado en el Perú se consolidará durante el 2009, pues se registrarían inversiones por un monto que variaría entre US$30,617 millones y US$33,108 millones”. Esto representaría un avance respecto de los US$28,762 millones que serán el total a fin de este año. (Fuente: Apoyo).

4.- CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Construcción, transportes y agropecuario serán los principales sectores que generarán más empleo en el 2009 en el país en un contexto internacional complicado. Estos sectores seguirán creciendo por la mayor demanda interna. Por otra parte, la actividad manufacturera crecerá en el 2009 a tasas menores respecto al presente año, las cuales han sido muy buenas. Hay que tomar en cuenta que el sector Fabril no Primario vinculado a bienes de consumo de exportación viene creciendo todavía en este mes que pasó y va a seguir creciendo porque se está asegurando la demanda hacia fuera.

Se requiere que la gestión pública sea eficiente empezando por la correcta ejecución de los presupuestos destinados a la inversión, sin retrasos que ocasionen que gran parte de los montos retornen a la caja fiscal porque simplemente no fueron utilizados. Del mismo modo, se le exige también la dación de ciertas normas necesarias para, por ejemplo, seguir impulsando el pujante sector de la construcción que, como otros, sufre las incongruencias de una burocracia que prolonga los plazos de las contrataciones. Para ello la salida es clara: debe aprobarse el reglamento que haga viable la nueva Ley de Contrataciones.

Asimismo, cómo eludir los efectos sociales de una coyuntura tan grave. De allí, que se debe garantizarse el correcto control de daños en la empleocracia, para lo cual se requiere salvaguardar a los trabajadores de una eventual ola de despidos, la formalización del trabajo en el sector estatal, apoyo a las pymes, entre otras medidas. En ese sentido, satisface que el plan anticrisis del Gobierno haya considerado intensificar la inversión pública en infraestructura, lo cual genera de forma directa más puestos de trabajo.

El Gobierno tiene pues, que trabajar duramente para disminuir las trabas burocráticas que todavía obstaculizan la inversión nacional. Sin embargo, también es claro que enfrentar la crisis compromete a todos los estamentos, y sobre todo al sector privado, cuyo concurso es ineludible para no frenar la inversión y, por consiguiente, para que el país no detenga su ritmo de crecimiento.

Debe reconocerse que el Gobierno ha hecho bien en abrirse a las sugerencias que las diferentes fuerzas vivas aporten al plan anticrisis; y que, del mismo modo, el sector empresarial no solo responda favorablemente a esa participación, sino que exija tener un asiento en la mesa de la planificación, más aun si, como señaló el presidente García en su último mensaje a la nación, el sector privado aporta las cuatro quintas partes de la inversión anual.

No obstante, así como el empresariado exige al Gobierno aumentar la inversión pública, también él debe invertir lo que ha ganado en los últimos años de bonanza vividos en el país.

El Estado no lo puede hacer todo, de manera que el sector privado tiene que seguir apostando en las inversiones que ya están en marcha y sumarse a los proyectos en puertos, carreteras, minas, gas y agroexportación, que además de rentables dan mucho empleo formal.

Strauss-Kahn ha manifestado que “es indispensable un cambio de valores del sistema financiero internacional para demostrar al hombre de la calle que la economía de mercado tiene un rostro ético. Que su actuación se guía por la humanidad y la transparencia, no por la opacidad y la codicia".

Por último, a manera de carácter personal Carlos Slim ha manifestado “que la crisis es la más fuerte desde la Gran Depresión del 29 y pues acá en EEUU (si acá ando jalando, a ver si no me regresan) ya va a tocar tierra el huracán financiero que parece de Categoría 5, pero las ráfagas que le van a tocar a México van a estar muy intensas, solo acordémonos que en el 94 nadie nos aviso de la crisis que nos cayó como una tina con agua fría y en la actualidad en lo que se ve en esta crisis en los próximos meses, los pronósticos no son nada buenos”.

Aquí consejos personales sobre como sortear los riesgos ante esta crisis.

1.Pagar las tarjetas de crédito y no usarlas solo para urgencias, dije URGENCIAS, y nunca pagar el supermercados con ellas, el jamón barato que compraste para ahorrar con los intereses pudiste haberte comprado el York. Porque también las tasas variables de las tarjetas pueden subir rápidamente sin que te avise tu banco.
2.No tener mas de 2 tarjetas de crédito.
3.Cuidado al adquirir créditos de tasa variable, este es el peor momento para adquirir uno, lo recomendable es tasa y plazo fijos. Aunque de hecho va a ser más difícil conseguir crédito en el corto plazo y si lo consigue va a ser con un interés muy alto.
4.No comprar dólares ni euros si no tienes necesidad, puedes quedar atrapado en los altos precios.
5.Las compras innecesarias tendrán que esperar a mejores tiempos, incluso con los aguinaldos, la gente trae dinero y gasta a lo baboso, así que a cuidarlo.
6.Si no conoces las UDIS mejor ni preguntes ni las consideres.
7.Realiza un presupuesto y no gastar más de lo que no se tiene.
8.No adelantar pago de deudas a tasa fija o a meses sin interés, es mejor tener dinero disponible para cualquier emergencia.
9.Y si tienes un trabajo cuídalo y esfuérzate, no es el mejor momento para estar desempleado.

Y aquí unos consejos para realizar tu presupuesto:

1.Ten en mente tus verdaderos ingresos mensuales.
2.A partir de lo anterior, empieza a desglosar o escribir cuáles son tus necesidades básicas y los productos que acostumbras comprar con regularidad cada mes.
3.Después de saber cuánto dinero necesitas para satisfacer tus necesidades y compras mensuales, tienes que ser muy disciplinado, esto es, no gastar más de lo debido, respetar el presupuesto mensual.
4.Cada vez que tengas la tentación de hacer un gasto impulsivo, que esté fuera de tu presupuesto, recuerda tu meta.
5.Se un consumista inteligente, piensa y compara antes de hacer alguna compra para que ésta quede dentro de tu presupuesto.
6.Ten en cuenta que las necesidades, ya sea de la familia o de ti mismo, van cambiando con el paso del tiempo.
7.Jerarquiza los gastos que tienes durante el periodo que comprende tu presupuesto.
8.Tienes que ser una persona organizada y moderada en tus gastos.
9.Si tienes familia, enséñales a tu esposa (o) e hijos el valor del ahorro y la cultura financiera.
10. Usa un Excel para llevar un control y una bitacora de los ingresos y de los egresos que hagas.
11. Al final del mes analiza si el gasto que realizaste se adecuó al presupuesto con el que contabas. Además puedes ir ajustando tu presupuesto conforme tengas más focalizados tus gastos.